彩神app大发时时彩 老玩法难延续 市值管理迎来“价值回归”

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  随着市场风格的转换,以往惯用的市值管理手段,比如股权激励、股东增持、并购重组等,效果不可不也能差;而随着监管环境的变化,假借市值管理之名行市场操纵之实的“伪市值管理”逐渐销声匿迹。

  此消彼长的是,其他上市公司在努力提升业绩的同时,通过积极接待机构投资者前往公司调研,进行反向路演推广公司价值,这些 市值管理正迎来“价值回归”。

  市值管理迎“价值回归”

  “走出去,请进来。”这是西南某上市公司副董事长李明(化名)对于市值管理的最新感悟。

  “大伙儿去年一共举行了60 场左右的路演,最密集的以后一天搞了9场,讲了15个小时。一年算下来,来公司调研和参加路演的有60 0多人。”李明告诉中国证券报记者。近日,得益于公司市值在去年下二天 增长逾两倍的表现,他带领的市值管理团队获得了控股股东60 万元重奖。

  李明说:“市值全是某个资本运营团队运作起来的。去年公司市值的大幅增长是在行业强劲复苏的背景下,业绩大幅增长,内在价值得到比较慢提升。在此基础上,大伙儿团队的工作确切地说是‘价值推广’,有以后脱离公司价值谈‘市值管理’是不切实际的。”

  去年以来,上市公司的市值管理思路正在悄然生变。

  “随着去年二级市场风格的转换,投资者转向‘业绩为王’,市值管理也相应地始于英语 了了‘价值回归’,太久的上市公司加强与投资者交流,传导良好的业绩预期,最终兑现业绩,取得了非常好的市值管理效果。”天安财险资产管理部研究总监向磊告诉中国证券报记者。

  此消彼长的是,上市公司以往惯用的市值管理手段,比如股权激励、员工持股、股东增持、并购重组,不可不也能不灵。某上市公司董事长告诉中国证券报记者,“去年有段时间公司股价跌了其他,采取了其他稳定股价依据,但效果甚微,不敢轻易尝试停牌筹划重大资产重组了。”

  以并购重组为例,华泰联合证券并购部董事总经理劳志明表示:“并购重组是市值管理惯用的手段,以后有以后我有收购,股价就上涨,甚至收购终止股价不跌反涨。但现在市场理性多了,股价算是上涨要看收购都都要对公司业绩真正起到提振作用,单纯炒作并购概念已失灵。”

  “伪市值管理”遭重拳

  监管层对于虚假披露、内幕交易、市场操纵等违法违规行为的严厉打击,以及对概念炒作的大力抑制,加速了市值管理的“价值回归”。

  与大市值公司相比,其他中小市值公司的市值管理往往依托私募机构。“合作协议协议的模式,并全是是‘PE+上市公司’,另并全是是上市公司配合发布利好,私募机构在二级市场拉升股价。有点痛 是后并全是,说白了有以后假借市值管理之名行市场操纵之实的‘伪市值管理’。”某私募机构负责人王刚(化名)告诉中国证券报记者。

  早在A股市值管理兴起的2014年,证监会就加大了对假借市值管理之名进行市场操纵行为的打击力度。据披露,2014年1-11月,证监会针对涉嫌市场操纵行为启动调查53起,重点查处了以“市值管理”名义相互勾结、通过上市公司发布利好信息配合等新型手段操纵股价的案件。

  去年8月,证监会通报,蝶彩资管及嘴笨 控人谢风华与恒康医疗实控人阙文彬借“市值管理”之名进行操纵股价,除对蝶彩资管、谢风华、阙文彬处以逾1.52亿元的罚没款外,还对谢风华给予警告,并采取终身证券市场禁入依据。10年前,谢风华曾写过一本书,叫作《市值管理》,主题是“市值决定公司命运”。10年后,“市值管理”决定了他的命运。

  近年来,监管层对“忽悠式重组”“高送转”炒作的抑制,更是对其他以炒作股价为手段的市值管理起到釜底抽薪的作用。“从源头断绝了以后惯用的炒作股价的手段,其他私募机构现在既不敢做有以后好做。以后在市值管理方面很活跃的几家私募机构,现在都消停下来。”王刚说。

  向磊表示:“无论是‘PE+上市公司’的模式,还是暴力拉升股价的模式,都都要资金配合,有点痛 是后者,不可不也能三五亿元,这么 在二级市场对股价产生实质性影响。而哪几个资金,大部分来源于杠杆资金,在资金面宽松的情形下还都都要,而在目前金融去杠杆的大环境下,这些 模式这么 行得通。”

  上市公司趋于理性

  向磊注意到,在市值管理“价值回归”的背景下,一方面,其他私募不再轻易接单;另一方面,上市公司变得更加理性。

  “其他上市公司前几年市值膨胀了一倍多,但这是‘浮肿’,全是‘肌肉’。去年市值一下子跌回去,这等于‘价值回归’,可控股股东嘴笨 公司被低估了,于是搞了其他动作,但心思都没倒进公司经营和业绩提升方面,效果自然很差。”向磊表示,另一另另三个 多的经历,助于上市公司始于英语 了了更加理性地看待市值管理。

  以往其他上市公司全是收到私募机构“有不可不也能市值管理需求”的问候。李明告诉中国证券报记者,“其他私募进行市值管理的依据与大伙儿的思路详细不一样,市值全是‘运作’出来的,有以后公司价值的彰显,有以后市值为什么在么在么上去就会为什么在么在么下来。”

  即使面对“生存还是灭亡”的问题报告 ,其他上市公司有以后再通过舍本逐末的短期手段轻易尝试市值管理。

  “其他小市值公司处于行业的天花板很低,并全是缺乏竞争力,亟须通过并购重组突破成长瓶颈。有以后,可能市值小,通过发行股份收购一另另三个 多像样的标的就很容易危及控股股东的控股权,其他,它都要先把市值做大也能考虑下一步的收购,甚至其他大股东会不惜通过股权质押筹集资金,借钱给私募机构拉升公司股价。”向磊说。

  有以后随着市值管理的“价值回归”,其他舍本逐末的短期手段效果不可不也能差,不少大股东甚至深陷股权质押危机,陷入恶性循环。“另一另另三个 多的例子并不少见,经过洗礼以后,上市公司会长远地对待市值管理问题报告 ,而全是急功近利盯着股价。”王刚说。记者 任明杰 欧阳春香